Estratégias de sobreposição de opções

Sobreposição.

O que significa "sobreposição".

A sobreposição refere-se a um estilo de gerenciamento que harmoniza as contas gerenciadas separadamente de um investidor, impedindo a formação de ineficiências. O gerenciamento de sobreposição usa software para rastrear a posição combinada de um investidor em contas separadas. O sistema de sobreposição analisa todos os ajustes de portfólio para garantir que o portfólio global permaneça em equilíbrio e evite que ocorram transações ineficientes. Em resumo, um gerenciamento de portfólio de sobreposição garante que as estratégias do investidor sejam implementadas e coordenadas com sucesso.

BREAKING DOWN 'Overlay'

Quando um investidor tem administrado separadamente as carteiras, eles colocam os ativos sob o controle de diferentes gerentes. Isso pode causar ineficiências se os gerentes começarem a fazer transações que aumentam o risco do portfólio geral, tenham efeitos fiscais negativos ou desequilibrem as posições do investidor.

Por exemplo, se um dos comerciantes da conta gerenciados separadamente comprar um ativo e outro comerciante o vender, o investidor fica com uma posição neutra e duas taxas de transação. O gerenciamento de sobreposições busca melhorar a comunicação entre os gerentes separados, permitindo aumentos na eficiência das transações.

Vantagens do gerenciamento de portfólio de sobreposição.

Reequilíbrio: um gerenciador de sobreposição garante que as participações totais de um investidor sejam reequilibradas quando necessário. Por exemplo, um investidor pode querer uma alocação de carteira de 30% de ações, 30% de renda fixa e 20% de caixa. Se essas classes de ativos forem mantidas em três contas diferentes, o gerenciador de sobreposição faz ajustes para manter essas alocações. Gerenciamento de riscos: o risco pode ser gerenciado de forma mais eficaz usando um gerenciador de sobreposição. As carteiras que possuem diferentes classes de ativos, tipos de investimento e estratégias de hedge podem ser monitoradas para garantir que o portfólio permaneça dentro dos parâmetros de risco do investidor. Por exemplo, se um investidor estiver empregando uma estratégia de investimento longo / curto através de diferentes contas de negociação, um gerente de sobreposição pode monitorar a exposição líquida global. Gerenciamento de impostos: os gerentes de sobreposição podem monitorar ganhos e perdas de capital em todas as contas separadas de um investidor para ajudar a gerenciar suas obrigações tributárias. Por exemplo, um gerente de sobreposição pode decidir vender um investimento perdedor em uma conta para compensar parcialmente um grande ganho de capital em outra conta. (Para mais, veja: Dedução de perdas de estoque: um guia.) Simplicidade: o gerenciamento de portfólio de sobreposição torna uma estratégia multi-complexa fácil de implementar. As contas podem ser consolidadas em uma única conta para minimizar as declarações e os acordos de conformidade do cliente. Se o investidor tiver uma consulta sobre o seu portfólio, ele ou ela tem um único ponto de contato.

Limitações do gerenciamento de portfólio de sobreposição.

As carteiras que têm estratégias de investimento complexas podem demorar muito para configurar. Reunir documentação de vários gestores de fundos e entender sua abordagem em relação à construção de portfólio e gerenciamento de riscos pode exigir numerosas reuniões para assegurar uma coordenação efetiva. Um portfólio de sobreposição normalmente precisa ser aprovado por vários departamentos de conformidade antes que ele possa ser estabelecido. As carteiras de sobreposição devem ter um propósito declarado e diretrizes específicas para evitar problemas. Por exemplo, o gerenciador de sobreposição pode determinar alocações máximas em todo um portfólio ou exigir que os investimentos sejam feitos em uma determinada classe de ativos.

Estratégia de sobreposição de opções.

A Estratégia de sobreposição de opções busca fornecer geração de renda e proteção de capital nas explorações existentes do cliente. O programa usa opções negociadas em bolsa para gerar renda mensal que também pode fornecer uma cobertura verdadeira nas explorações conforme desejado. A PHI trabalha com clientes e conselheiros para determinar o nível de risco, renda e necessidades de capital. O programa é uma maneira potencial de gerar renda, fornecer proteções, ao mesmo tempo em que permite que os investidores mantenham suas participações. Este programa é 100% personalizado para cada cliente.

Personalize para seus objetivos.

A Estratégia de Sobreposição de Opção pode ser implantada em diferentes níveis para combinar o seu perfil desejado de risco versus recompensa de acordo com seus objetivos de investimento e perspectivas de mercado.

Conservador.

A faixa de negociação restrita gera maior renda e pode limitar o movimento das participações subjacentes. Este nível de programa funciona bem quando os clientes estão dispostos a renunciar a algum potencial para eliminar grandes movimentos para a desvantagem.

Um intervalo de negociação mais abrangente experimentará menos renda do que o conservador. Este nível de programa funciona bem quando os clientes são ligeiramente otimistas em posições e estão dispostos a renunciar a algum rendimento para permitir uma maior valorização do capital.

A ampla gama de negócios produz pequenos níveis de renda, mas permite uma maior valorização do capital. Este nível de programa funciona bem quando os clientes são otimistas e querem proteger as posições de movimentos catastróficos no mercado.

Todos os programas de investimento visam negociar opções com expirações no máximo 6 meses para o futuro, embora normalmente se concentre em durações de 2 a 4 meses. Este curto período de tempo permite um ajuste dinâmico para melhor se adequar aos futuros movimentos do mercado de acordo com o objetivo de cada nível.

Metodologia de Investimento.

O Pacini Hatfield Investments procura gerar renda mensal através da venda de opções usando as participações subjacentes na conta do cliente como garantia. Além disso, essas opções geralmente são cobertas por opções de compra que expiram de 2 a 4 meses no futuro usadas para minimizar o risco de recessões no mercado.

As negociações de opções normalmente duram 30 a 120 dias para se adequar aos níveis desejados de liquidez e proteção. Procura gerar renda para atender às necessidades do investidor, ao mesmo tempo que permite que as participações existentes experimentem a valorização do capital. Compreenda e venda sistematicamente as opções, geralmente pretendendo limitar a exposição a ambos movimento de mercado para baixo e para baixo.

Processo de Investimento.

1. Avaliação do mercado.

Os diretores de PHI e os sistemas de tecnologia monitoram o preço das opções, bem como o mercado como um todo.

2. Execução comercial.

As negociações são feitas usando o valor de caixa da conta. Algum dinheiro pode ser impedido para contingências.

3. O mês da opção termina.

Normalmente, as opções são mantidas até o vencimento para que o valor premium completo seja realizado.

4. Redeplante o capital.

Capital é colocado imediatamente em funcionamento para vender mais spreads para o próximo ciclo.

Saber mais.

Quais são as opções?

Saiba quais são as opções e como elas são usadas.

Colar de opção explicado.

Saiba mais sobre a opção colar, usado na estratégia PHI.

Usando opções Diminui a volatilidade da carteira.

Descubra um estudo que mostra como o uso de opções diminui a volatilidade da carteira.

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Opções de sobreposição.

Embora a sobreposição de opções seja uma parte vital da Estratégia Orchard, ela é muito a cauda, ​​e não o cão. Uma vez que fizemos todo o trabalho para escolher os estoques em que pretendemos investir, a sobreposição de opções nos permite melhorar essa decisão, ou mais importante, tem a capacidade de tomar uma decisão que não foi perfeita e lucrativa. Para aqueles de nossos investidores que não estão imediatamente confortáveis ​​com o conceito de opções, este é um ponto que vale a pena abordar. Quando analisamos um estoque, concordamos em comprar esse estoque aproximadamente 10% abaixo do preço atual do mercado, nossa margem de segurança, em troca de receber um prêmio de 8%. Isso tem o benefício de fazer nosso retorno de 8% em um ano, desde que o estoque não encerre o ano mais de 10% abaixo do preço atual do mercado. Mesmo que tenhamos que comprar o estoque, desde que não esteja abaixo da combinação de nossa margem de segurança e do prémio recebido, 18% neste caso, ainda somos lucrativos. Mesmo que o estoque caiu mais de 18%, nós compramos um estoque com o qual estamos confortáveis ​​a um preço em que achamos atraente.

Maior proteção contra desvantagem.

Para entender completamente o benefício desta estratégia, vale a pena comparar esses resultados com um investidor que simplesmente compra o estoque. A tabela abaixo mostra claramente que, enquanto a parte superior do comprador definitivo é maior se o estoque aumentar mais de 8%, sua desvantagem é maior em cada ponto abaixo do preço de compra. Acreditamos que essa assimetria confere à estratégia Orchard uma vantagem real. No exemplo abaixo, enquanto o lado positivo é limitado a 8%, o estoque deve cair de US $ 100 a US $ 82 antes de começar a perder dinheiro, em que ponto o único gerente já está perdendo 18%.

Uma vez que possamos um estoque, as opções de sobreposição novamente nos ajudam a agregar valor e reduzir o risco. Ao determinar o nível em que estamos dispostos a vender uma participação e a redigir um compromisso para vendê-lo lá, somos novamente pagos um prêmio. Isso tem um grande impacto no rendimento contínuo do portfólio que, combinado com o rendimento do dividendo da ação, garante que as ações que possuímos produzam uma renda superior a 6% ao ano. O risco associado à escrita de uma opção de compra é que devemos vender as ações ao preço ao qual concordamos. O benefício é que o prêmio recebido aumenta o rendimento em nossas participações para um nível em que estamos muito confortáveis ​​segurando esse estoque.

Detalhes do comércio.

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Preços corretos a partir de 26 de janeiro de 2018.

Detalhes do contato.

Telefone: +44 1534 616818.

Orchard Wealth Management Ltd.

O Orchard Funds PLC é um fundo reconhecido no Reino Unido de acordo com o artigo 264 da Financial Services and Markets Act 2000.

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Chamada coberta.

O que é uma "chamada coberta"

Uma chamada coberta é uma estratégia de opções pela qual um investidor detém uma posição longa em um ativo e escreve (vende) opções de compra nesse mesmo ativo, na tentativa de gerar maiores receitas do ativo. Isso geralmente é empregado quando um investidor tem uma visão neutra de curto prazo sobre o ativo e, por esse motivo, mantém o ativo longo e, ao mesmo tempo, possui uma posição curta através da opção de gerar renda do prêmio da opção. Uma chamada coberta também é conhecida como "buy-write".

BREAKING DOWN 'Covered Call'

Lucro e perda máxima.

O lucro máximo de uma chamada coberta é equivalente ao preço de exercício da opção de compra curta menos o preço de compra do estoque subjacente mais o prêmio recebido. Por outro lado, a perda máxima é equivalente ao preço de compra da ação subjacente menos o prêmio recebido.

Exemplo de Chamada Coberta.

Por exemplo, digamos que você possui ações do hipotético TSJ Sports Conglomerate e, como suas perspectivas de longo prazo, bem como o preço da ação, mas sentem no prazo mais curto, o estoque provavelmente trocará relativamente plana, talvez dentro de alguns dólares de sua atual preço de, digamos, $ 25. Se você vende uma opção de compra no TSJ com um preço de exercício de US $ 26, você ganha o prêmio da venda de opção, mas tampa sua vantagem. Um dos três cenários vai se desenrolar:

a) TSJ compartilha o comércio (abaixo do preço de exercício de $ 26) - a opção expirará sem valor e você manterá o prêmio da opção. Nesse caso, usando a estratégia buy-write você superou com sucesso o estoque.

b) As ações do TSJ caem - a opção expira sem valor, você mantém o prêmio e, novamente, você supera o estoque.

c) As ações da TSJ aumentam acima de US $ 26 - a opção é exercida, e sua vantagem é limitada a US $ 26, mais o prêmio da opção. Nesse caso, se o preço das ações for superior a US $ 26, mais o prêmio, sua estratégia de compra e gravação apresentou desempenho inferior às ações do TSJ.

Para saber mais sobre chamadas cobertas e como usá-las, leia o básico das chamadas cobertas e reduza o risco da opção com chamadas cobertas.

Introdução à Estrutura de Sobreposição de Moedas e Estratégias de Cobertura.

por David Schutz.

Como você gostaria de fazer um investimento bem sucedido, apenas para assistir seus lucros diminuir ou mesmo desaparecer em um técnico? Não pensamos assim. Isso aconteceu antes, e você não deve esquecer que um investimento em qualquer entidade estrangeira também é um investimento na moeda daquela nação. Se a moeda estrangeira perder o valor em relação à sua própria moeda, seus retornos poderão sofrer quando você os converter de volta em seu próprio dinheiro.

Para ilustrar: & ldquo; Joe & rdquo; é um investidor canadense. Em 2003, investiu no S & amp; P 500, um índice de capital americano. Antes de voltar a assistir a exibição de seu estoque, ele converteu seu CAD em Greenbacks para fazer o investimento.

O mercado cresceu, e em 2008 o S & amp; P cresceu 38%. Mas quando Joe decidiu tirar proveito, ele percebeu que seus ganhos reais não estavam perto do que deveriam ter sido. O motivo? Enquanto o dinheiro de Joe estava no mercado dos EUA, os efeitos do mercado Bull no início dos anos 2000 não foram perdidos no dólar canadense correlacionado com risco, o que mais que compensou seu lucro de capital nos EUA. Tão forte que o dólar canadense ganha, de fato, que quando ele converteu seu lucro de 38% em sua moeda nativa, ele realmente tinha 3% menos dinheiro do que quando começou.

O que é sobreposição de moeda?

Um investidor astuto como Joe, com suficiente previsão para liquidar seu investimento antes do acidente de 2008, deveria ter conhecido por hedge. A cobertura cambial (ou a sobreposição de moeda) envolve essencialmente a venda de uma moeda nativa de um deles para compensar quaisquer ganhos que possam acumular durante o período de investimento. Se o Joe estivesse protegido, ele teria vendido USD / CAD (comprado Dólares canadenses contra o dólar norte-americano) ao montante de seu investimento nos EUA.

É uma estratégia win-win e ndash; até o ano de 2008, o lucro da Joe de seu comércio de moeda teria compensado a diminuição do valor de retorno do investimento causado pela valorização do dólar canadense em relação ao dólar durante o mesmo período. No entanto, se USD / CAD subisse durante este período, as perdas de Joe teriam sido cobertas pela valorização de Buck, o que teria feito com que seus retornos de S & amp; P valessem mais em dinheiro canadense.

As estratégias de sobreposição originaram-se na Europa na década de 1980 e, desde então, se espalharam como uma forma popular de eliminar o risco cambial. Hoje, com a disponibilidade de plataformas de Forex baseadas na web, qualquer investidor pode proteger com sucesso um investimento estrangeiro.

Tipos de sobreposição de moeda.

Para adicionar um toque, vamos dizer que, em 2003, Joe tinha uma visão de longo prazo do mercado. Joe corretamente previu o valor do dólar canadense em relação ao dólar, e queria não só proteger suas perdas, mas também obter lucro. Isso marca a distinção entre hedging cambial passivo e ativo.

Uma estratégia passiva se concentra na eliminação completa da exposição cambial conforme descrito acima. O hedge é igual a (ou uma porcentagem fixa) do investimento e permite que o investidor se concentre apenas no seu investimento sem a preocupação do risco cambial. Esses investidores não se aproximam, preferindo tirar seus lucros do próprio investimento.

Uma estratégia ativa, no entanto, adota uma posição na direção do mercado e procura lucrar, mantendo o risco no mínimo. Por exemplo: Joe poderia ter variado a porcentagem de sua cobertura cambial, com base nas flutuações do mercado e sua visão de curto e médio prazo dos movimentos do mercado, com o objetivo de vencer seu índice de retorno de investimento.

Se, por exemplo, durante o período de investimento ele sentiu que havia momentos em que o dólar canadense estava em risco de fraqueza, Joe poderia ter reduzido sua cobertura completa e se beneficiou de um aumento de USD de curto prazo. Uma vez que ele sentiu que o rali de curto prazo do USD tinha seguido o seu curso, ele poderia procurar se proteger completamente.

Hedging pode ser um negócio complicado, e muitas pessoas contratar profissionais para fazer sua cobertura de moeda para eles. Isso geralmente é desnecessário & ndash; qualquer comerciante inteligente deve ser capaz de executar uma estratégia de sobreposição bem-sucedida. Durante as próximas semanas e meses, o DailyFX estará executando uma série de artigos sobre a sobreposição de moeda e o que você pode fazer para proteger seu investimento estrangeiro. Cada peça abrangerá um rosto diferente das dezenas de estratégias lá fora.

A julgar pelo montante de hedge funds de FX que brotam em todo o mundo, as moedas estão se tornando cada vez mais relevantes na palavra de investimento. Esperamos que a volatilidade do mercado apenas aumente à medida que a crise do euro se intensifica. Don & rsquo; t miss out & ndash; proteja seu conhecimento de mercado, assim como seus investimentos.

O DailyFX fornece notícias e análises técnicas sobre as tendências que influenciam os mercados monetários globais.

Próximos eventos.

Calendário econômico Forex.

O desempenho passado não é uma indicação de resultados futuros.

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